美联储不降息，黄金怎么看？

行情情况

昨天美联储公布利率决定，市场关注的“不降息、不加息”结果落地，利率继续维持不变。美联储此次会议后，市场重新评估后面的利率路径，黄金价格短线出现波动，但并没有出现大家预期中的大幅下跌。 很多人看到这个结果会问： “美联储不降息，黄金为什么没有跌？” 其实黄金的逻辑没有那么简单。 过去大家认为，利率越高，黄金压力越大，因为黄金本身不会产生利息。但现在市场关注的不只是当前利率，而是未来方向。 如果后面美国经济数据转弱，市场重新开始交易降息预期，那么美元和美债收益率可能承压，黄金反而会获得支撑。 另外，现在全球资金买黄金，并不只是因为降息预期。 还有几个因素： 第一，全球央行持续增加黄金储备； 第二，地缘风险和通胀压力，让部分资金需要黄金做避险配置； 第三，市场对于美元信用和长期债务问题的担忧，也让黄金保持吸引力。 不过，我觉得现在黄金也不能简单理解成“只涨不跌”。 今年黄金已经经历过大幅上涨，短期如果市场重新提高加息预期，或者美元走强，黄金也可能出现调整。昨天黄金冲高后也出现了一定压力，说明市场多空分歧依然存在。 从我个人看，目前黄金最大的支撑还是： 降息预期没有消失 + 全球避险需求仍在。 但是短期不要忽视波动。 对于收藏行业来说，黄金上涨最大的影响，就是大家对于金银币、金币、金饰的关注明显增加。 但这里有一个误区： 不是所有“金色的东西”都会跟着黄金上涨。 真正受到金价影响的是： 足金制品； 明确重量和成色的金币； 贵金属纪念币。 而普通镀金纪念章、礼品章，价格主要还是看收藏需求。 最近收货时，经常遇到客户说： “现在黄金这么贵，我这个金章是不是也涨了？” 实际上还是要先看材质。 黄金上涨提升的是贵金属价值，不一定提升所有收藏品价值。