这周黄金看什么？

行情情况

最近黄金涨得很快。 客户问得最多的还是： “都4600多美元了，后面还能不能涨？” 这个问题现在谁给一个确定答案，我觉得都不太靠谱。 因为这一周有一件比猜价格更重要的事——杰克逊霍尔全球央行年会。 全球主要央行官员将在本周聚集杰克逊霍尔。现在市场尤其关注Federal Reserve接下来到底怎么处理利率，因为美国现在出现了一个比较麻烦的局面：经济数据有走弱迹象，但通胀压力又没有彻底消失。 第一关：看美联储还怕不怕通胀 前段时间美国就业、零售数据偏弱，市场一度认为美联储继续加息的必要性下降。 但最近油价又起来了。 能源价格上涨最终可能重新传导到运输、生产和商品价格。 这就意味着美联储现在不是简单考虑“经济不好就降息”，而是还得防着通胀重新往上走。 截至上周，市场给9月份再次加息的概率大约是35%，到12月份的概率则在66%左右。 所以这周我首先看的，不是黄金走势图，而是美联储到底怎么说。 第二关：看美国长债收益率 这个最近对黄金影响特别明显。 美国30年期国债收益率上周一度升到2007年以来最高的位置，债券市场波动太大，美国财政部甚至扩大了长期国债回购规模，希望缓解市场压力。 为什么我们做金币还要看这个？ 因为黄金没有利息。 如果长期国债收益率继续往上冲，投资者持有黄金的机会成本就会上升，对金价形成压力。 反过来，如果收益率明显下降，黄金通常更容易得到支撑。 上周黄金一天涨超过3%，背后就有长债收益率突然下降和美元走弱的影响。 第三关：看美元 美元最近同样不太稳定。 8月21日，美元兑欧元一度跌到三个月低位附近。市场对美国财政部扩大国债回购、美国财政压力以及未来利率政策都有疑问。 黄金本身用美元计价。 美元弱，通常对黄金比较有利；美元重新走强，则容易给黄金带来压力。 所以现在客户问我： “黄金已经涨这么高了，是不是应该赶紧把金币卖掉？” 我一般不会只看一个4600美元就回答。 我更愿意先看手里的东西。 普通投资型金币，收藏溢价本来就不高，黄金处在高位以后，确实可以重点关注实时金价。 但如果是早期生肖金币、老熊猫币、特殊规格或者发行量比较少的纪念金币，我还是会把黄金价值和收藏价值分开算。